흔들리는 시장, 기관은 다시 ‘확실한 이익’으로 이동했다
지난주 국내 증시의 핵심 장면은 지수보다 수급이었다. 2026년 5월 4일부터 5월 8일까지 유가증권시장 기준 기관 순매수 1위는 SK하이닉스 1조5,651.7억원, 2위는 삼성전자 8,575.1억원, 3위는 SK스퀘어 3,246.3억원이었다. 상위 10개 종목의 순매수대금 합계는 필자 계산 기준 3조7,223.8억원이다. 단위는 유가증권시장 자료가 억원·만주, 코스닥 자료가 만원·주로 집계되어 있어, 코스닥 수치는 억원으로 환산해 비교해야 한다. 코스닥 기관 순매수 1위 원익IPS의 순매수대금은 4,333,414.8만원, 약 433.3억원이었기 때문에, 국내 시장 전체 기준으로 보더라도 이번 주간 TOP10은 사실상 모두 KOSPI 대형주가 차지한 셈이다.
이 장면이 중요한 이유는 단순하다. 기관은 “많이 오른 종목”을 산 것이 아니라, “실적이 숫자로 확인되는 종목”에 자금을 집중했다. 4월 코스피에서는 기관이 15조5,148억원 매도 우위를 기록했지만, 지정학적 리스크가 완화되는 구간에서는 반도체, IT가전, 상사·자본재, 소재 관련 업종을 기관과 외국인이 함께 매수했다는 흐름이 관찰됐다. 즉 기관 수급의 핵심은 시장 전체를 무차별적으로 사는 것이 아니라, 불확실성 속에서도 이익 모멘텀이 살아 있는 곳으로 압축되는 데 있다.
개인 투자자 입장에서 가장 위험한 국면은 주가가 오를 때가 아니라, 왜 오르는지 모른 채 뒤따라갈 때다. 이번 TOP10은 그 질문에 대한 힌트를 준다. 기관은 AI 메모리, 반도체 장비, 전력 인프라, 하이브리드 자동차, 지주사 Value-up, 소재 회복이라는 몇 개의 축에 돈을 배치했다.
돌파구는 AI 메모리, 전력 인프라, Value-up이다
한국 증시가 오래 겪어온 구조적 한계는 명확하다. 수출 의존도가 높고, 반도체 사이클에 민감하며, 개별 기업의 이익 변동성이 크다. 여기에 환율, 금리, 관세, 지정학적 리스크가 겹치면 투자자는 “좋은 회사”와 “좋은 주식”을 구분하기 어려워진다.
그런데 이번 수급은 그 한계를 돌파하는 방향을 보여준다. 첫 번째 돌파구는 AI 메모리다. SK하이닉스는 2026년 1분기 K-IFRS 기준 매출 52조5,763억원, 영업이익 37조6,103억원, 영업이익률 72%를 발표했다. 회사는 AI 시대의 구조적 수요 성장에 대응하기 위해 M15X ramp-up, 용인 클러스터 인프라 준비, EUV 등 핵심 장비 확보 투자를 확대하겠다고 밝혔다.
삼성전자도 같은 축에 서 있다. 2026년 1분기 연결 기준 매출 133.9조원, 영업이익 57.2조원을 기록했고, DS 부문은 매출 81.7조원, 영업이익 53.7조원을 냈다. 삼성전자는 AI용 고부가 메모리 수요와 메모리 가격 상승을 실적 개선의 핵심 배경으로 설명했다.
두 번째 돌파구는 전력 인프라다. AI 데이터센터는 반도체만 먹고 자라지 않는다. 전력, 변압기, 배전반, 전력 제어장치가 함께 필요하다. LS ELECTRIC은 2026년 1분기 매출 1조3,766억원, 영업이익 1,266억원, 영업이익률 9.2%를 기록했다. 회사는 Data Center, 반도체, 신재생에너지 설비투자 확대가 전력사업 호조를 이끌었다고 설명했다.
세 번째 돌파구는 Value-up이다. 현대차는 2026년 1분기 매출 45조9,389억원, 영업이익 2조5,147억원을 기록했으며, 글로벌 친환경차 판매 비중 24.9%, 하이브리드 판매 비중 17.8%를 기록했다. 수익성은 관세와 원가 부담으로 흔들렸지만, 하이브리드 믹스와 주주환원 이행이 기관의 관심을 붙잡은 요인으로 해석된다.
주간 기관 순매수 집중 종목 TOP10: 돈은 어디로 갔나
아래 순위는 2026년 5월 4일부터 5월 8일까지 유가증권시장 기관 순매수대금 기준이다. 순매수대금과 순매수량은 KRX·연합인포맥스 집계 자료를 기준으로 정리했다.
1위, SK하이닉스
순매수대금 1조5,651.7억원, 순매수량 105.2만주다. 상위 10개 종목 합산 순매수대금의 약 42.0%가 SK하이닉스 한 종목에 집중됐다. 이 정도면 단순 선호가 아니라 기관 포트폴리오의 중심 이동이다. 핵심은 HBM, 서버 DRAM, AI 데이터센터 수요다. 다만 투자자는 HBM 가격, 고객사별 물량 배정, CAPEX 확대에 따른 공급 증가 속도를 함께 봐야 한다.
2위, 삼성전자
순매수대금 8,575.1억원, 순매수량 382.7만주다. 삼성전자는 SK하이닉스보다 사업 포트폴리오가 넓다. 메모리, 파운드리, 스마트폰, 디스플레이, 가전이 한 회사 안에 들어 있다. 기관이 삼성전자를 산 이유는 “AI 메모리 회복에 올라타되, 대형주 유동성과 사업 다각화를 동시에 확보하려는 선택”으로 볼 수 있다. 삼성전자 보통주와 우선주를 합치면 이번 주 기관 순매수대금은 1조209억원이다.
3위, SK스퀘어
순매수대금 3,246.3억원, 순매수량 30.3만주다. SK스퀘어는 직접 반도체를 생산하는 회사가 아니라 SK하이닉스 지분가치에 크게 연동되는 투자회사 성격이 강하다. 따라서 기관 입장에서는 SK하이닉스 상승에 대한 우회 노출, 지주사 할인율 축소, 주주환원 가능성을 함께 사는 구조다. 반도체 랠리가 이어질수록 SK스퀘어의 투자 논리는 “본업 실적”보다 “보유자산 재평가”에 가까워진다.
4위, 현대차
순매수대금 2,586.3억원, 순매수량 41.4만주다. 현대차의 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 30.8% 감소했지만, 매출은 역대 1분기 최대 수준이었다. 더 중요한 점은 하이브리드 판매가 분기 기준 역대 최대를 기록했다는 점이다. 전기차 수요가 흔들리는 구간에서 하이브리드가 완충재 역할을 하고 있고, 분기 배당 2,500원 유지도 기관 수급에 영향을 준 것으로 볼 수 있다.
5위, 삼성전자우
순매수대금 1,633.9억원, 순매수량 90.1만주다. 삼성전자우는 보통주와 동일한 기업 실적에 노출되면서도 배당 관점에서 접근하는 투자자가 많은 종목이다. 기관의 삼성전자우 매수는 단순히 반도체 회복을 사는 것뿐 아니라, 대형주 포트폴리오 안에서 배당·가격 괴리·우선주 할인 요인을 함께 고려한 배치로 해석된다.
6위, 삼성물산
순매수대금 1,400.3억원, 순매수량 36.5만주다. 삼성물산은 건설, 상사, 패션, 리조트 등 포트폴리오가 분산되어 있다. 2026년 1분기 매출은 10조4,660억원, 영업이익은 7,200억원이었다. 건설 부문은 둔화됐지만 상사 부문은 철강, 비료, 비철금속 트레이딩과 태양광 개발·해외 운영사업에서 실적이 증가했다. 기관은 이런 복합 포트폴리오를 방어력과 지배구조 재평가 가능성의 조합으로 본 듯하다.
7위, 한미반도체
순매수대금 1,204.5억원, 순매수량 30.9만주다. 한미반도체는 이번 TOP10에서 가장 압축적인 반도체 장비 플레이어다. HBM TC bonder, 6-SIDE INSPECTION, FC bonder 등 AI 반도체 관련 장비를 글로벌 고객사에 공급하는 기업으로 분류된다. 2025년 연결 기준 매출 5,767억원, 영업이익 2,514억원, 영업이익률 43.6%를 기록했다는 점도 기관이 보는 수익성 포인트다. 다만 주가 변동성이 크고 고객사 CAPEX에 민감하다는 점은 반드시 감안해야 한다.
8위, POSCO홀딩스
순매수대금 1,015.4억원, 순매수량 19.8만주다. POSCO홀딩스는 철강과 이차전지소재가 동시에 들어 있는 종목이다. 2026년 1분기 연결 기준 매출은 17조8,760억원, 영업이익은 7,070억원, 순이익은 5,430억원이었다. 회사는 리튬 사업 적자 축소, 포스코퓨처엠 흑자 전환, 중기 주주환원율 35~40% 목표를 제시했다. 기관의 매수는 철강 경기 회복만이 아니라 소재 부문 손익 개선과 주주환원 정책을 함께 반영한 것으로 보인다.
9위, LS ELECTRIC
순매수대금 1,013.3억원, 순매수량 33.6만주다. AI 데이터센터가 늘어나면 전력망 투자가 따라온다. LS ELECTRIC은 송전, 배전, 신재생에너지, 자동화 솔루션을 제공한다. 2025년 전사 매출 비중은 전력 78%, 자동화 7%, 자회사 15%로 제시되어 있어, 사실상 전력 인프라 수혜의 순도가 높은 기업에 가깝다.
10위, 삼성전기
순매수대금 897.0억원, 순매수량 10.1만주다. 삼성전기는 AI 서버와 전장 부품 수요를 동시에 받는 기업이다. 2026년 1분기 매출은 3조2,091억원, 영업이익은 2,806억원으로 창사 이래 처음 분기 매출 3조원을 돌파했다. 회사는 AI 서버·데이터센터용 MLCC, AI 가속기·서버 CPU용 FCBGA 공급 확대를 실적 개선 배경으로 설명했다.
기관 매수의 진짜 메시지: 대형 성장주와 실적주의 재결합
이번 TOP10의 가장 큰 특징은 세 가지다.
첫째, 반도체 쏠림이 압도적이다. SK하이닉스, 삼성전자, 삼성전자우, 한미반도체, 삼성전기를 합친 순매수대금은 2조7,962.2억원이다. 이는 상위 10개 합산 금액의 약 75.1%다. 여기에 SK하이닉스 지분가치와 연동되는 SK스퀘어까지 포함하면 3조1,208.5억원, 약 83.8%로 올라간다. 즉 이번 주 기관 수급은 “한국 증시를 샀다”기보다 “AI 반도체 이익 체인을 샀다”는 표현이 더 정확하다.
둘째, 단순 성장주가 아니라 이익이 확인된 성장주를 샀다. 과거 성장주 랠리는 매출 기대, 기술 기대, 미래 시장 규모에 의해 움직이는 경우가 많았다. 그러나 이번 주 기관 수급의 중심은 실제 영업이익이 폭발하거나, 적어도 손익 개선이 숫자로 확인되는 기업들이다.
셋째, Value-up과 주주환원이 수급의 보조축으로 작동하고 있다. 현대차, 삼성물산, POSCO홀딩스, 삼성전자우는 모두 “성장” 하나만으로 설명하기 어렵다. 배당, 자사주, 지배구조, 자산가치, 할인율 축소 같은 요소가 기관 수급의 배경에 깔려 있다.
개인 투자자가 주목해야 할 점은 “기관이 샀으니 따라 사자”가 아니다. 기관은 유동성, 리밸런싱, 벤치마크, 리스크 관리라는 제약 안에서 움직인다. 개인 투자자는 오히려 기관이 왜 이 종목을 샀는지, 그 논리가 다음 분기에도 유지될 수 있는지를 따져야 한다.
앞으로 확인해야 할 7개의 모니터링 포인트
• HBM 가격과 공급 계약
SK하이닉스와 삼성전자의 핵심 변수는 HBM 수요가 아니라 가격과 공급 배정이다. 고객사 장기계약, HBM4 전환 속도, 패키징 병목 여부를 봐야 한다.
• 메모리 CAPEX와 공급 증가 속도
AI 메모리 호황은 공급이 빠르게 늘면 마진이 꺾일 수 있다. CAPEX 확대가 실적 성장의 신호인지, 향후 공급 부담의 출발점인지 구분해야 한다.
• 삼성전자 DS 부문 이익률
삼성전자는 사업이 넓기 때문에 전체 영업이익보다 DS 부문 이익률, HBM 점유율, 파운드리 수주 회복 여부가 더 중요하다.
• 현대차의 관세와 하이브리드 믹스
현대차는 하이브리드 판매 비중이 방어막이지만, 관세와 인센티브 부담이 커지면 영업이익률이 흔들릴 수 있다. 판매량보다 차종 믹스와 지역별 수익성을 봐야 한다.
• 전력 인프라 수주잔고
LS ELECTRIC 같은 전력 인프라 종목은 단기 실적보다 수주잔고, 북미 데이터센터 투자, 변압기·배전반 납기, 원자재 가격이 핵심이다.
• POSCO홀딩스의 리튬 손익 개선
POSCO홀딩스는 철강보다 리튬과 이차전지소재의 적자 축소 속도가 주가 재평가의 열쇠가 될 수 있다. 소재 부문이 흑자 구조로 굳어지는지 확인해야 한다.
• 기관·외국인 동반 순매수 지속 여부
기관 단독 매수보다 기관과 외국인이 동시에 사는 업종이 더 강한 흐름을 만들 가능성이 크다. 특히 반도체, 전력기기, 자동차, 소재 업종에서 동반 매수 강도가 이어지는지 추적해야 한다.
결론: 이번 TOP10은 ‘AI 반도체 장세’의 압축판이다
이번 주간 기관 순매수 TOP10은 한국 증시의 방향을 꽤 선명하게 보여준다. 자금은 아직 조심스럽다. 그러나 조심스러운 돈일수록 더 냉정하게 숫자를 본다. 그 결과 기관은 AI 메모리, 반도체 장비, 전력 인프라, 하이브리드 자동차, 소재 손익 개선, 주주환원이라는 키워드에 집중했다.
가장 강한 메시지는 반도체다. SK하이닉스와 삼성전자의 순매수대금만 2조4,226.8억원이다. 여기에 한미반도체, 삼성전기, SK스퀘어까지 더하면 기관의 시선은 거의 하나의 문장으로 정리된다.
“AI 시대의 병목은 칩이고, 칩의 병목은 메모리와 전력이다.”
다만 좋은 산업이 항상 좋은 매수 타이밍을 뜻하지는 않는다. 기관 순매수는 방향을 보여주는 신호이지, 매수 버튼 그 자체가 아니다. 투자자는 순매수 순위를 출발점으로 삼되, 실적 지속성, 밸류에이션, 수급 과열, 환율, CAPEX, 주주환원 실행 여부까지 함께 확인해야 한다. 이번 TOP10은 추격 매수 명단이 아니라, 다음 분기 한국 증시를 읽기 위한 관찰 목록에 가깝다.
본 칼럼은 정보 제공 목적이며, 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않는다.
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출처: KRX 투자자별 순매수상위종목, 연합인포맥스, 연합뉴스 주간 거래소 기관 순매수도 상위종목, 연합뉴스 주간 코스닥 기관 순매수도 상위종목, SK하이닉스 2026년 1분기 경영실적 발표, Samsung Newsroom Korea 삼성전자 2026년 1분기 실적 발표, 현대자동차그룹 뉴스룸 2026년 1분기 경영실적 발표, 삼성물산 2026년 1분기 실적 참고자료, 포스코그룹 뉴스룸 포스코홀딩스 2026년 1분기 실적 및 3개년 중기 주주환원정책 발표, 삼성전기 뉴스룸 2026년 1분기 경영실적, LS ELECTRIC 2026년 1분기 경영실적, 키움증권 5월 월간 전망
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