AI 랠리 이후, 아직 남은 저평가 후보는 어디인가: 월간 국내 주식 TOP10

 

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국내 증시는 이미 강하게 올랐다. 특히 반도체와 조선, 금융주가 시장의 중심축으로 올라오면서 단순히 “싸다”는 이유만으로 종목을 고르기 어려운 구간에 들어섰다. 이제 핵심은 두 가지다. 첫째, 주가가 올랐어도 이익 증가 속도가 더 빠른가. 둘째, PBR·PER 기준으로 아직 재평가 여지가 남아 있는가.

이번 월간 TOP10은 단순 저PBR 순위가 아니다. 최근 1분기 실적, PER·PBR, 업종 대비 할인 여부, 이익 개선의 지속 가능성, 주주환원 또는 구조적 성장 모멘텀을 함께 본 후보군이다. KRX는 PER·PBR·배당수익률 등 투자지표 데이터를 제공하고 있으며, KIND 기업가치 제고 화면은 정기보고서 기반 투자지표와 업데이트 기준을 설명하고 있다.

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1단계: 주가가 오른 시장, 그러나 저평가의 기준은 더 엄격해졌다

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2026년 국내 증시의 가장 큰 변화는 “Korea discount”가 단순한 구호가 아니라 실제 리레이팅 테마로 작동하기 시작했다는 점이다. AI 인프라 투자 확대는 삼성전자와 SK하이닉스의 이익 추정치를 끌어올렸고, 금융주는 기업가치 제고와 주주환원 기대를 받았다. 동시에 조선주는 고부가 선박 매출 인식, 자동차 부품주는 전동화와 A/S 수익성, 일부 소재주는 업황 저점 통과 기대가 붙었다.

문제는 좋은 기업의 상당수가 이미 올랐다는 점이다. 따라서 이번 달의 저평가 후보는 “절대적으로 싼 주식”과 “이익이 급증해 밸류에이션 부담을 흡수할 수 있는 주식”으로 나눠 봐야 한다.

• 절대 저평가형: KB금융, 하나금융지주, 신한지주, POSCO홀딩스
• 실적 개선형: LG전자, 현대모비스, HD한국조선해양
• 이익 레버리지형: 삼성전자, SK하이닉스
• 밸류에이션 방어형: 기아

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2단계: 위기를 돌파하는 변수는 AI, 주주환원, 고부가 제조업

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지금 시장의 돌파구는 세 가지다.

첫째, AI 메모리 수요다. 삼성전자는 2026년 1분기 연결 매출 133.9조 원, 영업이익 57.2조 원을 기록했고, DS 부문만 매출 81.7조 원, 영업이익 53.7조 원을 냈다. 이는 AI 서버, HBM, 고부가 메모리, SSD 수요가 실적에 직접 반영되고 있다는 신호다.

둘째, 금융주의 자본 효율 개선이다. KB금융은 2026년 1분기 순이익 1.91조 원으로 전년 대비 12.8% 증가했고, 신한금융과 하나금융도 각각 기록적인 1분기 실적을 발표했다.

셋째, 제조업의 고부가 전환이다. HD한국조선해양은 2026년 1분기 매출 8조 1,409억 원, 영업이익 1조 3,560억 원을 기록해 전년 대비 각각 20.2%, 57.8% 증가했다. 고수익 친환경 선박과 생산성 개선이 실적으로 연결되는 구간이다.

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3단계: 월간 국내 주식 TOP10, 저평가와 실적 개선으로 본 후보

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1위 KB금융

KB금융은 이번 달 가장 균형 잡힌 저평가·실적 개선 후보로 볼 만하다. 기업모니터 기준 EPS 15,116원, BPS 164,669원, PER 10.16배, PBR 0.93배, 배당수익률 2.84%로 제시되어 있다. 은행업 특성상 PBR 1배 접근 여부가 핵심인데, 1분기 순이익이 1.91조 원으로 전년 대비 12.8% 증가했다는 점은 자본 효율 개선 논리를 뒷받침한다.

투자 포인트는 세 가지다.

• PBR 1배 미만 구간에서 ROE 개선이 동반되고 있음
• 비이자이익과 증권·자산관리 부문 기여가 확대되는 구조
• 주주환원 확대 기대가 밸류에이션 하단을 지지할 가능성

다만 은행주는 금리 하락기 순이자마진 압박, 충당금 증가, 부동산 PF 리스크를 계속 확인해야 한다. KB금융은 “싸다”보다 “자본 효율이 올라가는 금융주”라는 관점이 더 정확하다.

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2위 하나금융지주

하나금융지주는 저PBR 관점에서 여전히 매력적인 후보군이다. 기업모니터 기준 EPS 14,110원, BPS 164,776원, PER 8.72배, PBR 0.75배, 배당수익률 3.33%로 제시된다. 하나금융은 2026년 1분기 순이익 1.23조 원으로 전년 대비 8.1% 증가했다.

강점은 명확하다.

• 0.7배대 PBR로 은행주 내에서도 할인 구간
• 외환, 자산관리, 기업금융 부문의 수익 기여 가능성
• 배당수익률과 자사주 정책 기대가 밸류업 테마와 맞물림

약점은 금리 민감도다. 금리 하락이 빨라질 경우 NIM 압박이 커질 수 있고, 환율 변동성이 커지면 비이자 부문의 분기 실적 변동폭도 커질 수 있다. 그럼에도 PER 8배대, PBR 0.7배대라는 숫자는 이번 달 저평가 후보로 보기 충분하다.

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3위 HD한국조선해양

HD한국조선해양은 “싸 보이는 조선주”라기보다 “이익 증가 속도 대비 PER이 아직 낮아 보이는 조선주”다. 기업모니터 기준 EPS 30,639원, BPS 187,883원, PER 15.16배, PBR 2.47배, 배당수익률 2.65%로 제시된다. 업종 PER 30.24배 대비 낮은 PER이라는 점이 핵심이다.

실적 개선 강도는 강하다. 2026년 1분기 연결 매출은 8조 1,409억 원, 영업이익은 1조 3,560억 원으로 전년 대비 각각 20.2%, 57.8% 증가했다. 영업이익률은 16.7%까지 올라왔다.

주목할 포인트는 다음과 같다.

• LNG선, 친환경 선박, 고부가 선박 매출 비중 확대
• 저가 수주 물량이 지나가고 고마진 물량이 실적에 반영되는 사이클
• 조선 업종 내 상대적으로 낮은 PER

단점은 이미 주가가 크게 오른 조선업종이라는 점이다. 신규 수주 단가, 후판 가격, 환율, 인도 지연 여부를 함께 봐야 한다.

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4위 기아

기아는 자동차 업종 내에서 여전히 밸류에이션 방어력이 있는 후보로 볼 수 있다. 기업모니터 기준 EPS 19,111원, BPS 157,456원, PER 8.81배, PBR 1.07배, 배당수익률 4.04%로 제시된다. 업종 PER 11.99배보다 낮은 PER이다.

2026년 1분기 실적은 혼재되어 있다. 매출은 29.5조 원으로 전년 대비 5.3% 증가하며 역대 1분기 최대 매출을 기록했지만, 영업이익은 2.21조 원으로 전년 대비 26.7% 감소했다. 미국 관세와 인센티브, 보증충당 부담이 이익률을 눌렀다. 다만 글로벌 판매량은 77만 9,741대로 전년 대비 0.9% 증가했고, 전동화 차량 판매는 23만 2,000대로 전년 대비 33.1% 증가했다.

기아를 보는 핵심은 “이익이 이미 나쁘다”가 아니라 “악재가 실적에 얼마나 반영됐는가”다.

• PER 8배대와 4%대 배당수익률은 하방 방어 요인
• HEV, EV, PBV 라인업 확대는 중기 성장 요인
• 관세와 인센티브 부담이 완화될 경우 이익률 회복 가능

단기적으로는 완성차 업종의 리레이팅보다 실적 방어와 배당 매력이 더 중요한 종목이다.

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5위 현대모비스

현대모비스는 완성차보다 덜 화려하지만, 전동화 부품과 A/S 사업을 함께 보유한 구조적 후보군이다. 기업모니터 기준 EPS 39,682원, BPS 551,325원, PER 13.81배, PBR 0.99배, 배당수익률 1.19%로 제시된다. PBR 1배 부근이라는 점은 자산가치 관점에서 의미가 있다.

2026년 1분기 매출은 15.56조 원, 영업이익은 8,026억 원으로 전년 대비 각각 5.5%, 3.3% 증가했다. R&D 투자도 2조 원을 넘는 규모로 확대될 전망이다.

투자 포인트는 다음과 같다.

• A/S 부문의 높은 수익성이 실적 안정판 역할
• 전동화·전자부품 매출 확대 가능성
• PBR 1배 부근에서 지배구조·주주환원 개선 기대

다만 제조 부문 수익성이 아직 충분히 개선되지 않았고, 현대차·기아 생산 사이클에 실적이 연동되는 구조는 한계다. 완성차보다 느리지만 안정적인 개선을 기대하는 후보로 보는 것이 적절하다.

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6위 LG전자

LG전자는 전통 가전 기업에서 B2B, 전장, 구독, 플랫폼 기업으로 체질이 바뀌고 있다. 기업모니터 기준 EPS 5,321원, BPS 132,659원, PER 34.75배, PBR 1.39배로 제시된다. PER만 보면 싸다고 보기 어렵지만, 전장과 B2B 이익 기여가 커질 경우 이익 추정치 재평가가 가능하다.

2026년 1분기 연결 매출은 23.73조 원, 영업이익은 1.67조 원이다. 매출은 전년 대비 4.3% 증가하며 1분기 기준 역대 최대를 기록했고, 영업이익은 전년 대비 32.9% 증가했다. B2B 매출은 6.5조 원으로 전체 매출의 36%를 차지했고, 구독 사업 매출은 6,400억 원으로 전년 대비 15% 증가했다.

핵심은 다음이다.

• 가전의 안정적 현금흐름
• 전장 사업의 분기 매출·영업이익 최고치
• webOS, 구독, AI 데이터센터 냉각 솔루션 등 플랫폼·B2B 확장

리스크는 TV 수요 둔화, 원재료 가격, 글로벌 소비 경기다. 하지만 “가전주”라는 과거 프레임보다 “B2B 이익 체질 개선주”라는 관점이 더 중요해졌다.

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7위 POSCO홀딩스

POSCO홀딩스는 전형적인 저PBR 턴어라운드 후보군이다. 기업모니터 기준 EPS 8,085원, BPS 736,969원, PER 59.25배, PBR 0.65배, 배당수익률 2.09%로 제시된다. PER은 높지만 이는 이익이 낮아진 국면의 후행 지표 성격이 강하고, PBR 0.65배는 자산가치 대비 할인 폭이 여전히 크다는 의미다.

포스코홀딩스는 2026년 1분기 연결 매출 17조 8,760억 원, 영업이익 7,070억 원, 순이익 5,430억 원을 발표했다. 회사는 리튬 사업 적자 축소, 포스코퓨처엠 양극재 신규 시장 판매 확대, 해외 철강법인 판매 확대와 원가 절감을 실적 개선 요인으로 설명했다.

투자 포인트는 명확하다.

• PBR 0.65배의 자산가치 할인
• 철강 저점 통과와 해외 법인 수익성 개선
• 리튬·이차전지소재 적자 축소 가능성

다만 POSCO홀딩스는 철강과 이차전지 소재라는 두 업황의 영향을 동시에 받는다. 리튬 가격, 중국 철강 수급, 원재료 가격, 포스코퓨처엠 실적 회복이 확인되어야 한다.

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8위 신한지주

신한지주는 KB금융보다 PBR 할인은 작지만, 실적 안정성과 비은행 포트폴리오 측면에서 여전히 월간 후보군에 들어간다. 기업모니터 기준 EPS 10,085원, BPS 121,468원, PER 9.59배, PBR 0.80배, 배당수익률 2.68%로 제시된다.

신한금융은 2026년 1분기 순이익 1.6226조 원으로 전년 대비 9.0% 증가하며 분기 최대 실적을 기록했다. 증권·브로커리지 부문 개선이 실적에 기여했다.

강점은 다음과 같다.

• PBR 0.8배 수준의 할인
• 은행·카드·증권·보험 포트폴리오의 균형
• 자본비율과 주주환원 정책에 대한 시장 신뢰

약점은 KB금융 대비 주주환원 프리미엄이 약하게 반영될 수 있다는 점이다. 따라서 신한지주는 공격형보다는 균형형 금융주 후보로 보는 편이 적절하다.

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9위 삼성전자

삼성전자는 전통적인 저PBR 종목은 아니다. 기업모니터 기준 EPS 6,564원, BPS 63,997원, PER 42.51배, PBR 4.36배로 제시되어 후행 지표만 보면 싸다고 말하기 어렵다.

그럼에도 후보에 포함하는 이유는 실적 레버리지가 압도적이기 때문이다. 삼성전자는 2026년 1분기 연결 매출 133.9조 원, 영업이익 57.2조 원을 기록했고, DS 부문 영업이익만 53.7조 원을 냈다. 메모리 사업은 AI 수요와 제한적 공급, 메모리 가격 상승 효과를 동시에 받았다.

삼성전자의 핵심 체크포인트는 다음이다.

• HBM4, DDR5, 서버 DRAM, eSSD 중심의 고부가 믹스
• 파운드리 손익 개선 여부
• 노사 리스크와 투자비 증가가 실적에 미치는 영향

삼성전자는 “싸서 사는 주식”이라기보다 “이익 추정치가 계속 올라가면 현재 주가도 정당화될 수 있는 주식”이다. 따라서 후행 PER이 아니라 2026~2027년 예상 이익과 메모리 가격 사이클을 같이 봐야 한다.

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10위 SK하이닉스

SK하이닉스는 이번 리스트에서 가장 논쟁적인 종목이다. 기업모니터 기준 EPS 58,955원, BPS 174,539원, PER 31.13배, PBR 10.51배로 제시된다. 전통적 저평가 기준으로는 절대 싸지 않다.

하지만 실적 개선 강도는 국내 상장사 중 최상위권이다. SK하이닉스는 2026년 1분기 매출 52.6조 원, 영업이익 37.6조 원을 기록했고, 매출은 전년 대비 198%, 영업이익은 7.4조 원에서 37.6조 원으로 급증했다. AI 메모리와 HBM 수요가 실적을 끌어올렸다.

핵심은 다음이다.

• HBM 중심의 구조적 수요
• 서버 메모리 공급 부족에 따른 가격 협상력
• 높은 PBR을 정당화할 수 있는 ROE 지속성

리스크도 분명하다. 이미 주가가 많이 오른 만큼 실적이 조금만 기대에 못 미쳐도 조정 폭이 커질 수 있다. SK하이닉스는 저PBR 후보가 아니라 “이익 급증 대비 상대 저평가 가능성” 후보로 분류해야 한다.

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4단계: 투자자가 계속 추적해야 할 월간 체크포인트

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이번 TOP10을 볼 때 가장 중요한 것은 “가격”보다 “조건”이다. 조건이 깨지면 저평가 논리도 사라진다.

• 반도체: DRAM·NAND 가격, HBM 공급계약, 삼성전자 파운드리 손익, SK하이닉스 HBM 점유율
• 금융주: PBR 1배 접근 속도, CET1 비율, 자사주 소각 규모, 충당금 증가 여부
• 자동차·부품: 미국 관세 부담, HEV·EV 판매 비중, 인센티브, 원재료 가격
• 조선: LNG선·친환경선 수주 단가, 후판 가격, 공정 지연, 영업이익률 유지 여부
• 소재: 철강 스프레드, 중국 감산 여부, 리튬 가격, 이차전지소재 흑자 전환 속도

이번 달의 결론은 단순하다. 저평가주는 아직 남아 있다. 다만 과거처럼 PBR만 낮은 종목을 고르는 방식은 위험하다. 지금은 PBR이 낮으면서 ROE가 올라가는 금융주, PER이 낮으면서 이익률이 개선되는 조선·자동차 부품주, 후행 지표는 비싸 보이지만 이익 추정치가 급격히 올라가는 AI 반도체주를 구분해서 봐야 한다.

가장 방어적인 조합은 KB금융, 하나금융지주, 신한지주다. 가장 실적 개선 탄력이 큰 조합은 삼성전자, SK하이닉스, HD한국조선해양이다. 중간 지대에서 안정성과 회복력을 함께 보는 후보는 기아, 현대모비스, LG전자, POSCO홀딩스다.

투자자는 이 리스트를 매수 순위가 아니라 “월간 관찰 후보군”으로 활용하는 것이 적절하다. 주가가 아니라 이익 추정치, 배당·자사주 정책, 업황 지표가 함께 움직일 때 비로소 저평가가 해소된다.

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출처: KRX Data Marketplace, KIND 기업가치 제고 투자지표 안내, Samsung Electronics Announces First Quarter 2026 Results, SK hynix Earnings Release, Reuters SK Hynix Q1 2026, LG Electronics Releases First-Quarter 2026 Financial Results, Hyundai Motor Group Kia 2026 First Quarter Business Results, Hyundai Motor 2026 Q1 Business Results, Yonhap News KB Financial Group Q1 2026, Yonhap News Hana Financial Group Q1 2026, Maeil Business News Shinhan Financial Group Q1 2026, WiseReport 기업모니터, HD한국조선해양 2026년 1분기 경영실적, POSCO홀딩스 2026년 1분기 실적 발표, The Elec Hyundai Mobis Q1 2026, Seoul Economic Daily HD Hyundai Q1 2026